本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的(de)30只核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很(hěn)多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前(qián)的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北(běi)交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所出了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京(j美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思īng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能(néng)性较大。

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