大(dà)家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基(jī)金经理，海富(fù)通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来(lái)看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本(běn)为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合(hé)外，其他(tā)三(sān)只产品也基(jī)本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季报称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明(míng)显(x顶的速度越来越快越叫的原因iǎn)的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠(kào)配置获取超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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