今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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