海通策略认为，全A盈利成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造(zào)盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈(yíng)利大增(zēng)。 数字经济归(guī)母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经(jīng)开(kāi)始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益(yì)于国产替代的(de)半导体材料和(hé)半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低(dī)碳经(jīng)济景气度(dù)高位(wèi)回落(luò)，新(xīn)型电(diàn)网盈利增(zēng)速持(chí)续提升，主要(yào)受益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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