近(jìn)期(qī)交易商(shāng)协会的监管处罚力度明(míng)显加大，虽然(rán)债券市场参与(yǔ)主体(tǐ)愈发丰(fēng)富多元，市场竞争程度更趋激烈，但监管底(dǐ)线不能破戒。

　　5月11日，交易商协会对建设(shè)银(yín)行(xíng)启动自律调查，这是两天内(nèi)第二家被要求自律调(diào)查(chá)的大行(xíng)。今年(nián)以来，交易商协会已(yǐ)对多(duō)家金融机构启动自律调(diào)查，监管力度(dù)在持续加大。

　　多家(jiā)金融(róng)机构接连被通报

　　5月11日，中国(guó)银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）网站显示(shì)，基于监管部门反馈线索，依(yī)据(jù)《银行间债券市场自律(lǜ)处分规则》，交易商协会(huì)已对中国建设银行股份有限公司债务(wù)融资工具承销业务(wù)涉(shè)嫌违(wéi)规行为(wèi)开展自律(lǜ)调查。

　　根据建行2022年(nián)年报，去年建行(xíng)承销非金融企业债务融资工具744笔，为411家实体企业承销发(fā)行债券(quàn)4645.17亿(yì)元(yuán)。2022年，该(gāi)行(xíng)支持优质头部(bù)房地产企业债券融资需求，承销(xiāo)房地产企业323.35亿元债务(wù)融资工具(jù)，房地产并购票(piào)据22.9亿元(yuán)。

　　交易(yì)商协会的监管力度(dù)在近期持续加大(dà)。就在5月(yuè)9日，交易商(shāng)协会官网(wǎng)发(fā)布信息，针对中国进出口银行金融债券发行(xíng)涉嫌违(wéi)规(guī)行为，以及中国(guó)民生银行承销业(yè)务(wù)涉嫌违(wéi)规行为(wèi)已开展自律调查。

　　而在5月(yuè)8日，大(dà)连银(yín)行(xíng)、郑州银行、江(jiāng)西银(yín)行、青岛银(yín)行和粤财(cái)信(xìn)托(tuō)共5家机构涉及债券业务违规被点名。具体来说，交易商协会通过深入调查发现，大连银行(xíng)等多家机(jī)构存在债券代(dài)持交易等违规(guī)行为。其(qí)中，大连银(yín)行通过(guò)做(zuò)市(shì)业务方(fāng)式，每日(rì)滚动开展买(mǎi)卖方向(xiàng)相(xiāng)反、清算速度不(bù)同的现券交易，代持利率债活(huó)跃券(quàn)，且规模较(jiào)大(dà)；郑州(zhōu)银(yín)行、江西(xī)银行和青岛银行(xíng)，内控执行不(bù)严或流于(yú)形式(shì)，未有效(xiào)评估交(jiāo)易合理性，作为中(zhōng)间方(fāng)以现券买卖或做市等(děng)方式参(cān)与债券代持交易链条，交易笔数和金(jīn)额较大。

　　今年4月，工商银行已被启动(dòng)自律调查。相关(guān)公告称(chēng)，交易(yì)商(shāng)协会在日(rì)常监测(cè)工(gōng)作中发现(xiàn)，工商银行主承销(xiāo)的多期债务融资工(gōng)具发行定(dìng)价(jià)严(yán)重偏离市场(chǎng)合理水平(píng)，干扰(rǎo)了市场秩序，涉嫌违反银行间债券市场自(zì)律管理相关规定(dìng)。

　　4月3日，交易(yì)商协会网站披(pī)露，近期(qī)在查处四平市城(chéng)市反函数的性质是什么意思，反函数得性质发(fā)展(zhǎn)投(tóu)资控股(gǔ)有(yǒu)限(xiàn)公司案件时(shí)，发现吉林(lín)银(yín)行、吉林亿联银(yín)行因(yīn)违规(guī)收取发(fā)行(xíng)人大额(é)财务资助，涉嫌违(wéi)反银行间债券(quàn)市(shì)场自律管理规(guī)则(zé)，被交易商协会进行(xíng)自(zì)律调查。一同被开(kāi)展(zhǎn)自律调(diào)查的还有光大证券、富国资产管理（上海(hǎi)）有限公司(sī)两家金融(róng)机构。

　　交易商(shāng)协会监管处罚力度加(jiā)强

　　根据交(jiāo)易商(shāng)协会通报(bào)的数据(jù)，2022年全年，交易商协会(huì)共对68起涉嫌违(wéi)规案件立案(àn)调查，开展自(zì)律调查和自律问询103次，作出各(gè)类自律处分99家（人）次，涉及35家发行(xíng)人和信用(yòng)增进机构(gòu)、4家(jiā)主承销商、3家会计师(shī)事务所(suǒ)、1家律师事务所(suǒ)、2家其他类型机构(gòu)和54名直接责任人。作(zuò)出的处分中，警告(gào)及(jí)以上占(zhàn)比超过五成，15家机构(gòu)被暂停一(yī)定期限业务，12位责任人(rén)被认定不(bù)适当人选。

　　梳理通报来看，被(bèi)通报的原因包括低价包销(xiāo)多期债(zhài)务融资工(gōng)具，影(yǐng)响了市场正常秩序(xù)；部分债务融资工具未(wèi)按照发行文件(jiàn)约定开展余额包销，个(gè)别债务融资工具挤(jǐ)占了(le)其他投资人的正常投标，违背了公平公正(zhèng)原(yuán)则，并(bìng)影响了发行利率，对市场(chǎng)正常秩序(xù)造成了一定不良影响。

　　通报指出(chū)，银行间债券市场参与机(jī)构在(zài)从事相(xiāng)关(guān)业务过程中(zhōng)，务必牢固树立市场责任意识，严格遵守相关监(jiān)管(guǎn)规定和(hé)自律规则要求，合规(guī)展业，自觉维护银(yín)行间债券市(shì)场运(yùn)行秩(zhì)序。

　　交易商(shāng)协会表示，做(zuò)市(shì)商(shāng)作为(wèi)银(yín)行间市场基石(shí)机构，承(chéng)担着提高市场流(liú)动性、促进价格发现(xiàn)的重要作用，应切实提升做市(shì)交易能力，加强内部控制和风险管理，确保合规(guī)稳健展业，“真做市、做真(zhēn)市”。

　　可以看到，近期交易商协(xié)会的监管处(chù)罚力度明(míng)显(xiǎn)加大，虽然债券市场(chǎng)参与反函数的性质是什么意思，反函数得性质主(zhǔ)体(tǐ)愈发丰富(fù)多元，市场竞争(zhēng)程度更趋激烈，但监管底线不(bù)能(néng)破(pò)戒。

　　资(zī)深金融政策监管专家周毅钦对《国际金融报》记者表示，可以看到，银行间交易商协会将继续贯彻落(luò)实监管从严要求，以严格自(zì)律惩戒向市场传(chuán)递“零(líng)容忍”的清晰信号，引导市(shì)场各类(lèi)主(zhǔ)体(tǐ)归位尽(jǐn)责，维护市场良(liáng)好(hǎo)秩序。债券承销(xiāo)机构(gòu)作为债(zhài)券市场(chǎng)的“看门人”，对于(yú)商(shāng)业银行特别是国(guó)有(yǒu)大行(xíng)来说，也需要肩(jiān)负起相应的公序(xù)责任，切实维护好行业(yè)的(de)良(liáng)性竞(jìng)争(zhēng)生态。

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