金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内(nèi皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表)社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储(c皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表color: #ff0000; line-height: 24px;'>皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表hǔ)政策(cè)转向宽(kuān)松预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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