华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告(gào)中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者(zhě)那里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低于各(gè)自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持(chí)有的少数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的(de)做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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