AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋>

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋jí)参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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