此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司(sī)和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)马云移民到哪国籍愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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