美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zh殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPE殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地C+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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