美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuá善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么n)油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàn善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么g)升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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