总市值超(chāo)6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)官网消息，为(wèi)健(jiàn)全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市(shì)场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多(duō)元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监(jiān)会消息显(xiǎn)示(shì)，为健全多(duō)层(céng)次(cì)资本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创50指数(shù)的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创新(xīn)特(tè)色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关(guān)于推进上海国(guó)际金(jīn)融中心(xīn)建设(shè)、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激发(fā)科创板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足多(duō)元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官(guān)网(wǎng)也(yě)发(fā)布消(xiāo)息(xī)，上交所将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的(de)“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系(xì)”、支(zhī)持浦东新(xīn)区(qū)高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创(chuàng)能效(xiào)、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创(chuàng)板建(jiàn)设稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬(yìng)科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量少相应的风险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市(shì)场需求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期(qī)权(quán)新产品研发，将其(qí)作为完(wán)善科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市(shì)商制度功能(néng)发挥、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先试(shì)示范引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风(fēng)险管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资(zī)本市(shì)场改革(gé)试验田作用，对于促进科(kē)创板和股票期权市场长期(qī)持续健(jiàn)康发展意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，持(chí)续完善制度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)机制，并根(gēn)据(jù)市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了投(tóu)资(zī)者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等(děng)一系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅(fú)设(shè)置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数(shù)适(shì)应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之有效的(de)风险防控和(hé)市场监管(guǎn)措施(shī)的(de)基础(chǔ)上，进一(yī)步做好风险研(yán)判，全面加强市场(chǎng)监管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中(zhōng)国证监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权(quán)平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和(hé)流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试(shì)点以来(lái)，证监会组织沪深交(jiāo)易所先(xiān)后上市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效(xiào)发挥了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了(le)基(jī)础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市(shì)交易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具(jù)将(jiāng)更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示，目(mù)前我国已经推(tuī)出了(le)不同(tóng)类(lèi)型的(de)期(qī)权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市场不同的市(shì)值的(de)公司(sī)和投(tóu)资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数(shù)跟踪(zōng)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量产品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约(yuē)标的的可能(néng)性较大，管理规(guī)模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备突出优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分析(xī)，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风险管理工具进(jìn)行方向性投资(zī)、波(bō)动率投资等，在投资层面的配套(tào)策略也(yě)会丰(fēng)富(fù)起(qǐ)来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管(guǎn)理工具(jù)，有利于(yú)吸引中长资资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)关(guān)注度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进(jìn)一步巩固，市(shì)场吸(xī)引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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