今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全(quán)行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股(gǔ)推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)900g是几斤 900g是多少毫升期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露900g是几斤 900g是多少毫升揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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