5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同jiā)券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。<纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同/p>

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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