金(jīn)融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算要求的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合(hé)约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金(jīn)流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利(l禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思ì)率互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(s禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思hì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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