本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑(huá)后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所(suǒ)板块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大(dà)型公(gōng)募(mù)基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年(脱销什么意思啊，什么叫做脱销nián)北(běi)交所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引脱销什么意思啊，什么叫做脱销》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策(cè)的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个(gè)被低(dī)估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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