金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开(kāi中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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