金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属走势(shì)拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢依然(rán)是(shì)核心(xīn)建议。

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