金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广使我不得开心颜上一句是什么义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款(kuǎn)折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　使我不得开心颜上一句是什么　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前(qián)期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低(dī)位。

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