5月12日晚间(jiān)，江铃汽车公告宣(xuān)布，公司(sī)在2021年5月即公开挂(guà)牌的江铃重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交(jiāo)易终止，而此前约(yuē)定的(de)交(jiāo)易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔(ěr)沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿(yì)元(yuán)价格(gé)接(jiē)手(shǒu)的资产，不过原计划在重卡(kǎ)行业“大展拳脚”的(de)江铃(líng)汽车却因(yīn)此背(bèi)上了(le)包袱。江铃重汽在(zài)8年间(jiān)亏(kuī)损额度(dù)超过20亿元(yuán)。而且江(jiāng)铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现金为江(jiāng)铃重(zhòng)卡“输(shū)血”11.42亿元。

　　不过，此次(cì)交易终止，也意(yì)味着(zhe)江铃汽车(chē)前(qián)后耗了两(liǎng)年的“瘦身(shēn)”行动依(yī)旧(jiù)以失败(bài)告终。

　　审批(pī)未在约定(dìng)时间完成

　　这笔交易要追溯到(dào)两年前。在2021年5月7日(rì)，江铃(líng)汽车曾披(pī)露，拟以不(bù)低(dī)于7.64亿元的价格，通过山(shān)西省产权交易市场公开挂(guà)牌方(fāng)式(shì)，出售全资子公(gōng)司江铃重(zhòng)汽100％的股权。

　　当(dāng)时(shí)，江(jiāng)铃重汽对接盘方开(kāi)出了要求：1、世界500强企业，2020年度在(zài)全球生产销售重型(xíng)卡车超过(guò)12万辆；2、公司盈利(lì)，并在2018-2020年经审计合并报表净利润率(lǜ)超(chāo)过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述实属和属实区别在哪，实属与属实的区别(shù)股(gǔ)权(quán)挂牌公告(gào)期于2021年8月9日期限届(jiè)满，交易股(gǔ)权出售征集(jí)到一名意(yì)向受让方，符合上述(shù)要求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡(kǎ)车也按照相关交(jiāo)易规则支付了保(bǎo)证金。2021年(nián)8月23日，双(shuāng)方经协(xié)商(shāng)一(yī)致(zhì)，就出(chū)售交易股权签署了(le)《关于江铃重(zhòng)型(xíng)汽车有限公(gōng)司100％股权的股(gǔ)权转让协(xié)议》，确定(dìng)就目标股权支付的基准(zhǔn)价款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车(chē)5月12日公告(gào)称，该笔交易(yì)需要获(huò)得国(guó)资管理有权单位的(de)批准，但由于(yú)交易所需的政府审批(pī)事项未能(néng)在约定的时间(jiān)内(nèi)完(wán)成，项目双方经(jīng)协商一(yī)致(zhì)，同意终止交易。

　　这(zhè)笔交易前(qián)后耗(hào)时长达2年(nián)之久，但最终仍以失败告终。需要提及的(de)是，江铃重(zhòng)汽命(mìng)运颇为坎坷，此次交易已经是其历史上第三次(cì)转手。

　　成为(wèi)“财务黑(hēi)洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃(líng)重(zhòng)汽前身是山西省汽车(chē)工业(yè)集团。作为一(yī)家老牌国营企业(yè)，该公司主要组装生产重(zhòng)型卡车与货车(chē)，但由于经(jīng)营不善陷入发展困境，在(zài)2007年第一次(cì)被重(zhòng)组。中国兵器(qì)装(zhuāng)备集(jí)团及(jí)中国长安汽(qì)车集(jí)团有限公(gōng)司，将太原(yuán)重汽重组为(wèi)太原(yuán)长安(ān)重汽，作为长(zhǎng)安汽(qì)车(chē)进入重卡(kǎ)领域(yù)的(de)跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终太原重汽没能被实属和属实区别在哪，实属与属实的区别盘活。太原重(zhòng)汽2011年的亏损(sǔn)已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆(liàng)。到(dào)2012年第一季度(dù)，太原重汽(qì)的净资产仅为2.5亿(yì)元(yuán)，已难(nán)以实现(xiàn)正常(cháng)运转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太原重汽产生了兴(xīng)趣，该公司在(zài)2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长安手中接(jiē)手太原长安(ān)重汽的全部股权，并(bìng)于2013年1月将其更名(míng)为江铃(líng)重汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重卡领域的意图(tú)是实现商用车全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽(qì)车曾(céng)表示，最终(zhōng)将建成年产10万辆(liàng)重型载货车、10万台发(fā)动机的大型重卡企业，达(dá)产(chǎn)后(hòu)主营业务将超过(guò)200亿元(yuán)。

　　但(dàn)江铃(líng)由于对(duì)重(zhòng)卡市场(chǎng)和(hé)客(kè)户洞察(chá)不足，经营状(zhuàng)况并(bìng)不尽如人意(yì)。2016-2019年，江(jiāng)铃重(zhòng)卡的销量(liàng)分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量(liàng)为1347辆。

　　同时(shí)期东风公(gōng)司、中国(guó)重汽、一汽解(jiě)放等头部企业的单月销量，就已超过江(jiāng)铃(líng)重汽几(jǐ)年的销量(liàng)总和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车不再披露有(yǒu)关(guān)江(jiāng)铃重卡的(de)销量数据。

　　销量严重拖后(hòu)腿(tuǐ)，江(jiāng)铃(líng)重汽俨(yǎn)然成为“财务黑洞”。江(jiāng)铃(líng)汽车2020年财(cái)报数据(jù)显示，截至(zhì)2020年12月(yuè)31日(rì)，江铃汽(qì)车重型汽(qì)车相关(guān)业(yè)务累计(jì)亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严(yán)重，超5亿元。而且2021年，江铃重(zhòng)汽仍然呈(chéng)现(xiàn)亏(kuī)损状(zhuàng)态，1月净亏(kuī)损为1213.7万元(yuán)。

　　截至(zhì)2020年底(dǐ)，江铃(líng)重汽总负(fù)债为(wèi)12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不(bù)抵债的状态(tài)。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽停止了所有(yǒu)的产销(xiāo)工作。

　　值得一提的(de)是，在2021年初，江铃(líng)汽(qì)车还对江铃重汽进行了11.42亿(yì)元的现金增资(zī)。这一举动的(de)主要目的(de)是降低江(jiāng)铃重汽的(de)资产负(fù)债率，便于吸引外部投(tóu)资进(jìn)入，利于江铃重汽进行业务(wù)重组。

　　“地(dì)主家(jiā)”也(yě)没余(yú)粮

　　实际(jì)上，江铃汽车自身(shēn)近(jìn)年来日子也不太(tài)好(hǎo)过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿(yì)元，这三年内，其(qí)实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看，盈利状况(kuàng)尚可。不过，在(zài)2021年和2022年这两(liǎng)年(nián)间(jiān)，江铃汽车收(shōu)到的政府扶持资金就达到(dào)5.16亿元和(hé)9.07亿(yì)元(yuán)，这几乎撑起了其当年的(de)净利(lì)润。而扣除(chú)非经常(cháng)性损(sǔn)益后，江铃汽车(chē)在(zài)这两(liǎng)年的(de)扣非归母净利润分别为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江铃汽(qì)车(chē)在(zài)这两年现金流状况也(yě)不(bù)佳。在2020年，其经营活(huó)动(dòng)现金流净额还(hái)达(dá)到36.98亿(yì)元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而到(dào)了(le)2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿元。而且今年一(yī)季度，这一科(kē)目仍未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其(qí)归母净(jìng)利润仅为1.83亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这(zhè)一“包(bāo)袱”仍然(rán)背(bèi)在江铃(líng)汽车肩上(shàng)。而江铃汽车(chē)此次也表示，江铃(líng)重汽已(yǐ)暂(zàn)停生(shēng)产和销售，当前主要开(kāi)支为员(yuán)工薪酬和(hé)设备维护等费用(yòng)。“未(wèi)来公(gōng)司仍(réng)将继续积(jī)极推进(jìn)江(jiāng)铃重汽的(de)重组工作(zuò)，”江铃汽(qì)车方面称。

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