财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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