本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是(s一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧hì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言(yán)是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续(xù)增(zēng)长进一(yī)步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市(shì)场是加大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是(shì)市场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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