芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数(shù)），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个(gè)行业(yè)一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的(de)症结在于(yú)服(fú)务业就业复(fù)苏的结(jié)构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育(yù)水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结(jié)构分化(huà)，带来的(de)青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于(yú)三分之二(èr)接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步(bù)入人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年(nián)有明(míng)显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。国民党任公是指谁，任公指的是什么>

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济(jì)和就(jiù)业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度(dù)。20国民党任公是指谁，任公指的是什么13年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人(rén)口普查的(de)就(jiù)业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限公司(sī)

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