北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如俄罗斯是资本主义还是社会主义西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前俄罗斯是资本主义还是社会主义(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显(x俄罗斯是资本主义还是社会主义iǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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