分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)一些追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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