“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一(yī)趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)腰围88是多少 腰围88是多少码大的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一(yī腰围88是多少 腰围88是多少码)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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