财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，兰州女人为什么戴头巾我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(q兰州女人为什么戴头巾uàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题兰州女人为什么戴头巾投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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