金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产(ch灰姑娘作者是安徒生还是格林ǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(w灰姑娘作者是安徒生还是格林ài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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