衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的(de)变化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在(zài)王菲是什么星座，王菲是什么星王菲是什么星座，王菲是什么星座的人座的人宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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