今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数视(shì)，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数trong>

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。