券商(shāng)今年一(yī)季度业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市(shì)良好表现以及(jí)去年较(jiào)低的(de)基(jī)数，行业业(yè)绩全面爆(bào)发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券商或上市(shì)主体披露一季报，至此51家上(shàng)市券(quàn)商或上市主(zhǔ)体一(yī)季报悉数披露，券商整体一季度表现较(jiào)好(hǎo)，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为(wèi)显著的(de)有20家，净利增(zēng)1倍乃至数(shù)倍(bèi)之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母(mǔ)净利(lì)排名，新的十大分别(bié)是(shì)中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单算数平(píng)均计算(suàn)，中信证券一(yī)季(jì)度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一(yī)季报的(de)优秀(xiù)表现给予了(le)正面(miàn)回应，4月28日(rì)，证(zhèng)券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收(shōu)红(hóng)，其中35只涨幅(fú)超2%；华西(xī)证券、中(zhōng)国(guó)银河盘一度涨停(tíng)，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商或上市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速(sù)达1倍至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度(dù)归母净利增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分(fēn)别(bié)是华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分(fēn)别(bié)是(shì)财达证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利(lì)扭亏(kuī)为(wèi)盈的券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券(quàn)、湘财(cái)股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净(jìng)利润同比增速为负值，分(fēn)别是东方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司(sī)一季报(bào)显示，报告期内公司实现营业总收(shōu)入(rù)为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸(kuā)张”，但头部(bù)券商的(de)业绩表现同(tóng)样具有(yǒu)可圈可(kě)点之(zhī)处。

　　同比增速超(chāo)过五成的(de)头部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部(bù)券(quàn)商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝(jué)对优势，保持着(zhe)业绩(jì)的稳定性。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经(jīng)纪业务(wù)开展取得(dé)一(yī)定成绩(jì)，但营业(yè)利润仍(réng)未实现(xiàn)盈利(lì)，一定(dìng)程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍以上

　　一季度营收规(guī)模(mó)增速方面，51家券商中(zhōng)44家同(tóng)比(bǐ)增速为正、7家增速为负(fù)，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足(zú)亿元的低基数有关(guān)，其今年一季度营收规模(mó)为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增(zēng)速(sù)超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一(yī)季(jì)度营(yíng)收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的(de)券商(shāng)或上市主(zhǔ)体(tǐ)分别是(shì)中(zhōng)银证券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前(qián)十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商(shāng)中，海(hǎi)通证券营收同比增幅(fú)最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增(zēng)速杀入营收(shōu)排名(míng)前(qián)十，其一季度营收同(tóng)比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而被挤(jǐ)出(chū)前十(shí)，招商(shāng)证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营(yíng)收增幅显著(zhù)较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报高(gāo)增(zēng)

　　自营业(yè)务驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券(quàn)在解读东方证券一季报时称，东(dōng)方证券自营(yíng)投资收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年同(tóng)期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期(qī)末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱动一季报高(gāo)增(zēng)，全(quán)年盈利增(zēng)速有望领跑(pǎo)。

　　兴业(yè)证券认为，中信证(zhèng)券加大(dà)杠杆经(jīng)营投资致使利息支出(chū)有所增(zēng)长(zhǎng)，市场(chǎng)回暖下(xià)投资业务表现亮(liàng)眼，收(shōu)入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓(zhu奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系ó)越(yuè)的创(chuàng)新业务(wù)能力，看好公司在政策(cè)放松(sōng)预期下实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的(de)研报中称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因素(sù)，一季度(dù)自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融(róng)资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响券商业(yè)绩的核心(xīn)，预期将(jiāng)在一季度迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年(nián)重点关注差异化监管的措(cuò)施落地，或(huò)将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期(qī)将是(shì)券商业(yè)绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到(dào)自(zì)营业务冲击大的公司(sī)预期将在年内实现较大幅(fú)度(dù)的改善。

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