今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行<中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子/strong>

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情。