通(tōng)胀(zhàng)报告发布当天，阿根廷总(zǒng)统府发言人加芙(fú)列拉·塞(sāi)鲁蒂(dì)表示，3月(yuè)通胀严重主要原因(yīn)包括国际(jì)大宗商品价格受俄乌冲突影响上涨以及今年(nián)初阿根廷发(fā)生严重(zhòng)旱灾(zāi)等。另一项市场预期调查(chá)报告(gào)还显示，2023年阿根廷(tíng)通胀率将达110％，而(ér)摩根大通认为这一数字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭(xí)击，超(chāo)1500万人面(miàn)临严(yán)重雷(léi)暴风(fēng)险

　　当(dāng)地时间(jiān)4月21日，美国得克(kè)萨斯州在内的多个地区持续遭到恶劣(liè)天气袭击，超过1500万人面临(lín)严重(zhòng)雷暴的(de)风(fēng)险(xiǎn)。风暴预(yù)测(cè)中心表示，强雷暴(bào)会(huì)产生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等天气(qì)状况，得州沿海地区到密(mì)西西比(bǐ)河谷地区，以及(jí)俄(é)亥(hài)俄河(hé)上游(yóu)到五(wǔ)大湖地(dì)区将受到影响，部分地区的洪水威胁增加。得州圣安东尼奥国际机场和奥斯汀-伯格斯特罗姆国(guó)际(jì)机场20日晚上因天气状况而临时停飞。此外(wài)，俄克拉何马州19日遭(zāo)受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄克(kè)拉(lā)荷马州州(zhōu)长凯文(wén)·斯蒂特宣布该州部分地(dì)区进(jìn)入紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选美(měi)国总统

　　4月21日，中新网援引美联社报道，当地时(shí)间20日(rì)，美国保守派(pài)电台主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国总(zǒng)统(tǒng)竞(jìng)选。

　　据美国有线电视新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一直在(zài)媒体行业工作，1993年，他开(kāi)始主持自己的广播节(jié)目(mù)“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播节(jié)目在保(bǎo)守(shǒu)派中拥有了一(yī)批追随者。

　　低库(kù)存支撑棕榈(lǘ)油近月价格

　　昨(zuó)日，油脂期货继续(xù)下挫，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)跌幅达(dá)4.9％，收(shōu)于7080元/吨(dūn)；菜油主(zhǔ)力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新(xīn)低。

　　申银万国(guó)期货油脂分析师聂波表示，一(yī)方面(miàn)，原(yuán)油下(xià)跌较多，市(shì)场重(zhòng)回原油需(xū)求(qiú)逻辑，美国(guó)经济数据较差，市场预(yù)期经济(jì)衰退(tuì)，另外5月(yuè)可能再(zài)度加(jiā)息。另一方(fāng)面，国内(nèi)经(jīng)济处于(yú)弱复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍(shào)，2月(yuè)印尼棕榈油(yóu)产量环(huán)比减少0.26％，减(jiǎn)幅低于历史均(jūn)值7.7％，2月(yuè)印尼降(jiàng)雨偏少，产量恢(huī)复潜(qián)力高。2月出(chū)口环比减少1.56％至290万吨(dūn)，出口减(jiǎn)幅(fú)同样小于历史月均8.65％的(de)减(jiǎn)幅。2月(yuè)份(fèn)国(guó)际豆棕FOB价差(chà)还在200美元/吨以上，促进(jìn)棕(zōng)榈油出(chū)口，但(dàn)是由于2月(yuè)工(gōng)作日少，假(jiǎ)期多，最终数量(liàng)出(chū)现下滑(huá)。2月印尼棕榈油表观消费略增(zēng)至181万吨。其中，生物(wù)柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用(yòng)和(hé)化工消费(fèi)增加(jiā)2万吨至99万吨。年(nián)初(chū)以(yǐ)来，印尼生(shēng)物柴油生产需要补(bǔ)贴，1—2月月均产量(liàng)低于110万千升（2023年(nián)目标1315万千升(shēng)），生(shēng)柴端的需(xū)求驱动暂时略弱。2月底(dǐ)印尼棕榈(lǘ)油库存下滑(huá)至264万吨，库存(cún)偏低。马(mǎ)来西亚3月底棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)同样偏低，导致近月(yuè)产地报(bào)价相对内(nèi)盘(pán)偏强，近(jìn)月进口(kǒu)倒(dào)挂较多，远月倒挂(guà)少，4月到港预估17万吨(dūn)，数量少，国内持(chí)续去库存，棕(zōng)榈油5—9月(yuè)差走扩至500元/吨以上(shàng)，而豆(dòu)油套(tào)利(lì)盘(pán)压力更(gèng)大(dà)，豆棕2309价差也(yě)达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月(yuè)前20日马印(yìn)两国旱季(jì)明显，4月(yuè)下旬印(yìn)尼(ní)部分地(dì)区降雨略(lüè)偏多(duō)，总体利于产(chǎn)量恢复，近期棕榈果价格下跌也侧面(miàn)验证，7月、8月(yuè)厄(è)尔尼诺的出现助于提(tí)高产量，国际豆(dòu)棕价(jià)差跌入(rù)负(fù)值，印度(dù)还有毛豆(dòu)油和毛葵油各200万吨(dūn)的免税额(é)度，斋月后(hòu)通常是需求淡季，最近印度也取消了棕(zōng)榈油订单。因此，短(duǎn)期棕(zōng)榈(lǘ)油低库存支(zhī)撑价格(gé)，但中长期产地累库(kù)可能性较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油料(liào)分析师陈界正告诉期(qī)货日报记者，虽然近端因为斋(zhāi)月的原因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的(de)超预期去库继续支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)价格，但是900g是几斤 900g是多少毫升2月印尼产(chǎn)量位于历史同(tóng)期最高位，且未来产区产量(liàng)季节(jié)性恢(huī)复，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜油供应(yīng)压力的抑制，远端(duān)的(de)产区产量恢复以及出口(kǒu)走弱较为明显，预计4—6月(yuè)份将不断(duàn)累库。且豆(dòu)棕FOB价差已经转负(fù)，POGO价差(chà)走高至(zhì)200美元以上，巴西(xī)大豆(dòu)的集中出口，使得国(guó)际豆油的供(gōng)应愈发充(chōng)足，国(guó)内消费以(yǐ)及印度消费暂无明显增量，因此，当(dāng)前棕榈油远端(duān)继续维持逢高(gāo)空(kōng)配思路。

　　国内方(fāng)面，陈(chén)界(jiè)正(zhèng)分析(xī)称，当前国内库存较高，产(chǎn)区库存较低，国内(nèi)棕榈油盘(pán)面偏弱，因此(cǐ)马盘(pán)涨幅明(míng)显大于国内，远月进口利润倒(dào)挂维持在-300附近(jìn)。但是4月18日给(gěi)出了(le)进口利润(rùn)，新增8—9月买船6船。海关数据(jù)显示，3月份全(quán)国共进(jìn)口24度39万(wàn)吨。近期消费疲软(ruǎn)，去(qù)库不及预(yù)期，终端消费仅为(wèi)弱复(fù)苏，虽然短(duǎn)期将会逐步去库，但未来(lái)产区压力逐(zhú)步体现，预计(jì)进口利润将会逐(zhú)步(bù)修复，国(guó)内(nèi)也将会不断买船，基(jī)差因此滞(zhì)涨回调。

　　“此(cǐ)外，现货市场人气一般，成交不多，但(dàn)是到船迟滞(zhì)，令港口去库存加快，基差(chà)暂(zàn)稳。由(yóu)于4—5月(yuè)份(fèn)买船到港较少(shǎo)，上(shàng)周港口库存(cún)继续小(xiǎo)幅去(qù)库，现为81.3万(wàn)吨左右，下周预计继续去库。后续需(xū)继续关注(zhù)实际消费(fèi)以及(jí)买(mǎi)船情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜(cài)油仍然缺乏上涨驱动(dòng)

　　本周，欧洲菜(cài)油价格(gé)再度开启反弹，多(duō)个国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食，价格冲(chōng)击减弱(ruò)，进口(kǒu)加拿大菜籽榨(zhà)利同样(yàng)亏损，菜豆油2309价差扩(kuò)大至800元/吨左右，华东地(dì)区三级(jí)菜油和(hé)一(yī)级(jí)大豆油(yóu)现货(huò)价差(chà)也扩大至240元/吨左右，但(dàn)是自从菜(cài)豆油现货价差(chà)由负转正后(hòu)，菜油(yóu)成交再(zài)度冷清。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货农产(chǎn)品分(fēn)析师傅博表示，目(mù)前来看，菜(cài)油仍然缺(quē)乏上涨的驱动(dòng)。随着菜油现货价格跌至比豆(dòu)油便宜，以及目前菜(cài)油的累库程度还算正常，菜油的利空阶段性算是交易充分了。但(dàn)是，菜油(yóu)的基(jī)本面并未转(zhuǎn)好。

　　“多个国家(jiā)生(shēng)物(wù)柴(chái)油政(zhèng)策(cè)执行不及预(yù)期，对于植(zhí)物油消费(fèi)增速(sù)不会像(xiàng)之前那么高。欧(ōu)洲菜(cài)籽(zǐ)将(jiāng)于6月开始收割，7月出口开始增多，增(zēng)产(chǎn)背景下(xià)可能(néng)再度(dù)对价(jià)格(gé)产(chǎn)生冲击。”聂(niè)波说。

　　陈(chén)界(jiè)正分析称，从(cóng)国内(nèi)的情况来看，菜(cài)油(yóu)从(cóng)2月中旬到现(xiàn)在已经拍储了3.8万吨。受(shòu)到菜籽集中到(dào)港的影响，上(shàng)周(zhōu)压榨(zhà)量为10万吨，预计后续继续维(wéi)持高位运行。因(yīn)为(wèi)进口(kǒu)菜油到港，以(yǐ)及压榨厂开(kāi)机，预计后(hòu)续库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨(dūn)以上，未来整体的(de)菜(cài)籽供应(yīng)仍偏宽松。菜油(yóu)港口库存上周(zhōu)继续大幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预计(jì)下周将会继续累库。

　　“从现在的(de)采购情况(kuàng)来看，7—9月每个(gè)月的菜籽进口量(liàng)要比(bǐ)3—6月少，但(dàn)是(shì)每个月维(wéi)持在(zài)24万(wàn)吨以上的水平，而且菜(cài)油(yóu)进(jìn)口量预计(jì)会维(wéi)持高位，特别(bié)是6—7月份的菜油进口(kǒu)量预计偏大。此外，澳洲菜籽的(de)进口仍(réng)然是(shì)个(gè)未知数，总体来看，菜油(yóu)的供应并没有大幅收缩的预期。同时，菜油的需求还受到棉油(yóu)、玉米油等其他小(xiǎo)油种的(de)影响，菜(cài)油价格需要保持(chí)竞争力，要维持和豆(dòu)油的低价差来刺(cì)激需求。”傅博说(shuō)。

　　展望后(hòu)市，陈界正认为，前(qián)期菜油的(de)进口盘面利润打开，未来菜油将不断(duàn)到(dào)港。欧洲受(shòu)到菜油供应压力(lì)的影响，现货价格(gé)维(wéi)持(chí)弱势，进口端带动国内(nèi)盘面偏(piān)弱。全球菜籽供(gōng)应恢复格局较为明确，后期(qī)国(guó)内的供应也(yě)会愈发宽松。近端菜油继(jì)续维持逢高(gāo)抛空的(de)思(sī)路。后续需要重点关(guān)注加拿大新(xīn)一季菜籽(zǐ)播(bō)种生长情况。

　　傅博提(tí)示，一方面，要(yào)关注国际市场的菜籽和(hé)菜油(yóu)供应情况(kuàng)，关注是否会有新(xīn)增(zēng)供(gōng)应或者上(shàng)游成(chéng)本端的(de)变化因(yīn)素的影响；另一方面(miàn)，要关(guān)注(zhù)国内菜油的(de)累(lèi)库情况和国内(nèi)豆油的价(jià)格，预(yù)计接下来(lái)一段时间，国内菜(cài)油价格会跟随豆(dòu)油价格波(bō)动。

　　供(gōng)需格局变(biàn)化致豆油(yóu)表现(xiàn)垫底

　　豆(dòu)油方面，本周(zhōu)初(chū)市场(chǎng)还(hái)在担忧进口大(dà)豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南油厂恢(huī)复开机，20日后其(qí)他地(dì)方油厂也在陆续(xù)恢复，下周开(kāi)始(shǐ)周度压(yā)榨(zhà)量(liàng)明(míng)显增加(jiā)。

　　据傅博(bó)介绍，4月下旬到7月(yuè)上旬，预计大豆到港量接近3000万(wàn)吨，几乎是历史同期最高的进口量，所以预计大豆压榨量将从目前的150万吨/周大幅(fú)回升至180万—200万吨/周(zhōu)，对应的豆(dòu)油供应量(liàng)将从每周的28.5万吨(dūn)增加到34万—38万吨，并(bìng)且可能将持续2个月以上(shàng)。

　　“随(suí)着大豆不断过关，部(bù)分工厂预计逐步恢复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压榨量为147万吨(dūn)左右(yòu)，压榨(zhà)量较上(shàng)周(zhōu)提升较多(duō)。由于(yú)部(bù)分工厂(chǎng)仍处于缺豆停机(jī)状(zhuàng)态，预计短期(qī)开机继续位于(yú)低位，下周开机预计将会继(jì)续(xù)恢复提升。上周(zhōu)库存小幅(fú)累库(kù)，现为60.17万吨，维持在历史同(tóng)期低位，预计下周将会继续累库。现货市场乏(fá)善可陈，预计(jì)本(běn)周全国大豆压榨量(liàng)将升至150万吨，豆油供(gōng)应紧张情况(kuàng)有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的是，豆油的需求并不乐观。傅博表示，目(mù)前，豆(dòu)油(yóu)现货价格比棕榈油和菜油价格贵，随着华东、华北(běi)地区温度(dù)升(shēng)高，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)对豆油(yóu)的消费替(tì)代增加，西南地区菜油(yóu)对豆油的(de)替代正在(zài)发生。一(yī)些食品加工(gōng)、饲料等领域的豆油需求也会(huì)因为豆(dòu)油价格过高而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂(zàn)乏亮(liàng)点，下游节前(qián)备货不积极，贸易(yì)商采购心态谨(jǐn)慎。预(yù)计(jì) 5月(yuè)上旬供应(yīng)将会逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松转变。后期需(xū)要重点(diǎn)关注南国(guó)内(nèi)大(dà)豆到港(gǎng)通关以及整体的开(kāi)机情况。新一季美(měi)豆的播种生长情(qíng)况将(jiāng)决定豆油盘面的相对强(qiáng)弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应(yīng)增加(jiā)而(ér)需求偏弱(ruò)，再加(jiā)上进口大豆成本下行，豆油基(jī)本面从目前的(de)低库存(cún)、高基差，转变为累库(kù)加基差(chà)下(xià)行的预期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕(zōng)榈油是降库(kù)预期，菜(cài)油前期已经对自身(shēn)的供应压力进行了一波交(jiāo)易，目前走势跟随豆油波动。因此，阶段性来(lái)看，供应的边际变(biàn)化和需求预期都预示豆油可能(néng)是未(wèi)来一段时间三大(dà)油脂(zhī)中最弱的。

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