5月以来，嘉实基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金、富国基(jī)金(jīn)、南(nán)方基金等多家头部公(gōng)募基金(jīn)密集申报了(le)跟踪(zōng)海(hǎi)外(wài)半导体指数QDII产品，布局全球半导(dǎo)体市场(chǎng)，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看(kàn)，在经历(lì)一季度的(de)持续回调后，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资金(jīn)对(duì)主题ETF越跌越买，区间份(fèn)额增幅最高达40％。拉长时间看，年内(nèi)超半数半导体主(zhǔ)题(tí)ETF产品份额(é)出现正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对(duì)半导体主题(tí)ETF的越跌越买(mǎi)，主(zhǔ)要是基于对板块中长期(qī)投资价(jià)值的肯(kěn)定。尽管半(bàn)导体板块年内表现震(zhèn)荡，但随着国产替代持续推进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的带动下(xià)，板(bǎn)块(ku十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ài)细分领域(yù)仍有较多投资(zī)机会。

　　越(yuè)跌越(yuè)买，最高(gāo)份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内(nèi)半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季(jì)度的持续回调后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中下旬以来又开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)。以中(zhōng)证全指半导体(tǐ)指数(shù)表现为例，该指数在4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块(kuài)表现上，半导(dǎo)体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级(jí)行业中跌幅(fú)居前。

　　值得注意的(de)是，尽(jǐn)管板(bǎn)块持(chí)续(xù)下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数(shù)据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主题ETF收(shōu)益均告负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额(é)变化(huà)，截至(zhì)5月12日，除(chú)汇添富(fù)中证芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交(jiāo)所(suǒ)中韩半导体(tǐ)ETF等三(sān)只(zhǐ)产品份额出(chū)现下降外(wài)，其余产品份(fèn)额均有(yǒu)大(dà)幅(fú)增长。其(qí)中，嘉实上(shàng)证科创板芯(xīn)片ETF份(fèn)额(é)涨(zhǎng)幅位(wèi)列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉实(shí)上(shàng)证科创板芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)田光远分析，当前(qián)半导体行业(yè)复苏不(bù)及预期主要原因，一是(shì)国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)不及预期，国内半导(dǎo)体企(qǐ)业相比海外半导体大(dà)厂起步较晚(wǎn)，在技术(shù)和人才等(děng)方面存(cún)在差距，在国产替代过程中产品研发和客户导入(rù)进(jìn)程可能不(bù)及预期；二是(shì)下游需求(qiú)不及预期，在边(biān)缘政治和全球经济疲软背景(jǐng)下，全(quán)球电子(zi)产品等终端需求可能不及预期，从而导(dǎo)致(zhì)对半导体产品需(xū)求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处于下行筑(zhù)底的阶(jiē)段，但(dàn)我们认为(wèi)有望于今年看到拐点的(de)出现”田光远表示，在本轮周期中，率先(xiān)回暖的种类(lèi)要看(kàn)芯(xīn)片下游的景气度，有创新(xīn)属性和份额提升属性(xìng)的(de)环节会率先回(huí)暖。一方面中国经济体重要(yào)的构成(chéng)央国企对(duì)资产(chǎn)回报提出(chū)要(yào)求，民(mín)营(yíng)企业的竞争力提升也会更加依赖数(shù)字化(huà)，成(chéng)本效率提升是数字化的(de)长期关键驱动力，另(lìng)一方(fāng)面短周期(qī)维度数字(zì)经济有顺周期(qī)属性，经济复苏会加大(dà)企业数字化投入力度(dù)。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总监、九泰泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示，首先(xiān)，回顾年初(chū)以来(lái)半导体板块(kuài)上涨的(de)原因，一方面是2022年板(bǎn)块调整幅度(dù)较大，行(xíng)业(yè)估值处(chù)于底(dǐ)部(bù)位(wèi)置；另一方面市场预期基本面(miàn)即(jí)将见底，再加上(shàng)有AI主题的催化，所以从(cóng)年初到4月初半导体指数出(chū)现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股(gǔ)的股价其实是过(guò)度反(fǎn)应(yīng)的(de)，所以随着4月中下旬半导(dǎo)体一(yī)季(jì)报(bào)披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表(biǎo)现，再(zài)加(jiā)上AI主题的降(jiàng)温，综合(hé)因素引起行(xíng)业近期(qī)的持续回调。”刘源(yuán)直言。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半导体投(tóu)资(zī)价值

　　尽管半导体板块年(nián)内(nèi)表现(xiàn)震荡，但从资金对主题ETF产品越跌(diē)越(yuè)买也能看出投资(zī)者对(duì)板块价(jià)值的(de)肯定，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)也表示，长期看好半(bàn)导体板块投资价值。

　　“我们(men)认为当前(qián)无需(xū)过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远表示，从基本面(miàn)上，人(rén)工(gōng)智能给半导体带来了新的需(xū)求(qiú)增量，从周期视(shì)角(jiǎo)，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会(huì)有一定业绩的压力，但一方面(miàn)需(xū)求(qiú)会重(zhòng)新复苏，另一方面中国半导(dǎo)体企业有(yǒu)国产替代的(de)中期逻(luó)辑支撑；另(lìng)外，估值方面(miàn)，半导体板块估值波(bō)动(dòng)较大(dà)，且(qiě)子板块和(hé)细(xì)分线(xiàn)索较多，始终有估值(zhí)合(hé)理甚至低估的机会出(chū)现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前(qián)该(gāi)板块很(hěn)多优(yōu)质的公司处于(yú)历史估值分位低位区间，随着需求回暖(nuǎn)或者新产(chǎn)品(pǐn)的突破，会有形成(chéng)很好的投资机会。他进一步表(biǎo)示(shì)，人类历(lì)史经历了三次工业(yè)革命(mìng)，前两(liǎng)次都是以能(néng)源(yuán)为对(duì)象进行创新，第三(sān)次是信息为对(duì)象进行创(chuàng)新，当前阶(jiē)段的(de)人工智(zhì)能从感知(zhī)智(zhì)能走向十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思认知智能后(hòu)，将对人类生产力的(de)提升(shēng)产(chǎn)生巨大的(de)影响，也会开启新一轮(lún)的工业革命，它是信息革命经历了个人电(diàn)脑(nǎo)、互(hù)联网革命和移动互联网(wǎng)革(gé)命后在(zài)万物智联层面的延伸，将(jiāng)会在经济、社会、政治、军事等(děng)方(fāng)面(miàn)全面影响人类社会。当(dāng)前仍(réng)处于新一轮产业革命爆发的早(zǎo)期的阶(jiē)段，在人工智能带来的技术变革浪潮下，人工智能对云管端(duān)各方面都产生了影(yǐng)响，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了改(gǎi)变，产生了(le)新的(de)投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人(rén)工智能应用的落地，端(duān)侧(cè)和网侧的新(xīn)硬件也会产生新(xīn)的投资机会。因(yīn)此我们长(zhǎng)期(qī)看好半(bàn)导体的投资(zī)价值。”田(tián)光远建(jiàn)议投资者长期(qī)关注该板块投资机会，他认为可(kě)以重点配置的主线包括以AI为代(dài)表的创新线、周期见底后的(de)复苏(sū)线、以及以半导(dǎo)体设备(bèi)材料国产化为(wèi)代(dài)表的(de)制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金经理(lǐ)刘(liú)慧影也表示，2023年(nián)全(quán)面看好整个半导(dǎo)体板块(kuài)，其(qí)中，从半导体国产化(huà)为(wèi)主的设备材(cái)料EDA板块，到下游需求为主的芯片设计都会(huì)在(zài)今年都有(yǒu)非常好(hǎo)的机会。首先，基(jī)本面上，美国(guó)对中国的(de)极限(xiàn)制裁将加(jiā)速中(zhōng)国芯(xīn)片的国产替代(dài)，党的二十大对(duì)于(yú)科技安全的强调为芯片的国产替代提(tí)供(gōng)了坚(jiān)实的理(lǐ)论基础。其(qí)次，芯片设计板块经过近一年的(de)充分调整，股(gǔ)价已经充(chōng)分反映悲(bēi)观预(yù)期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉(lā)动(dòng)，整(zhěng)个(gè)芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块有望正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续(xù)跟踪(zōng)和(hé)调研半导(dǎo)体(tǐ)行业库存、动销数据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边(biān)际变化(huà)，同(tóng)时动态跟踪(zōng)电子消费品的复苏(sū)情况，预(yù)判半导体景气的(de)拐(guǎi)点。”九泰(tài)基(jī)金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，AI的基础模(mó)型训练需要(yào)大(dà)量(liàng)算力，硬件基础设(shè)施成为发(fā)展(zhǎn)基(jī)石，算(suàn)力芯片等核(hé)心(xīn)环节预期将(jiāng)会(huì)受益，后(hòu)续(xù)有望(wàng)驱动半导体行(xíng)业(yè)持续增长。此(cǐ)外，半导体设备(bèi)公司的一季报业绩(jì)相对(duì)较强，国产化趋势仍在加速推(tuī)进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方向(xiàng)。存储作为半导(dǎo)体中最大的(de)周(zhōu)期品种，也可能(néng)在年内迎来边际变化，需要持续(xù)动态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我认为需要关注(zhù)景气(qì)度修复速度和估值(zhí)的匹(pǐ)配程度，尽管基本面改善的趋势(shì)比较(jiào)确定，但改善的过程中(zhōng)股价(jià)有可能波(bō)动较大，要结(jié)合基本面(miàn)变(biàn)化综合判断配置价(jià)值，我们也会通过适(shì)当调仓来平(píng)衡风(fēng)险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思