今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来(lái)看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回(huí)报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(j笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花īn)分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)在内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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