财联社6月3日(rì)讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏(xià)天(tiān)历来(lái)是啤酒企业的(de)“兵家必争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤(kǎo)一定程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值(zhí)得投资者期待(dài)。

　　从一季度业绩(jì)来(lái)看，燕京啤(pí)酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的同(tóng)比增速(sù)“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速也(yě)分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒单季度营(yíng)收(shōu)突(tū)破百亿(yì)元。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏发展在内的外(wài)资(zī)系啤(pí)酒公司基本面仍然堪忧，业(yè)绩下(xià)滑或(huò)亏损，本土与外资两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体(tǐ)偏低(dī)迷，啤酒行业则(zé)堪称一抹亮色。民生证券王言海5月8日(rì)发(fā)布的研报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年(nián)伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成(chéng)本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显提速。国盛证券符(fú)蓉(róng)预(yù)计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势区(qū)域(yù)持续(xù)扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸(bà)”格局或成(chéng)“一(yī)超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级(jí)市场表现(xiàn)来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄(qì)今股价累计最大(dà)涨幅(fú)分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后(hòu)者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价同期累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤(pí)酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京(jīng)、上(shàng)海的力(lì)波、福建的惠(huì)泉(quán)、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄(huáng)河(hé)、重庆的山城(chéng)、四(sì)川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南(nán)的(de)金星(xīng)、陕西的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都(dōu)拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、燕(yàn)京啤(pí)酒的市场(chǎng)份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的研(yán)报罗列五大(dà)巨(jù)头的(de)具(jù)体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉士(shì)伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山(shān)指出(chū)，我国啤酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升(shēng)后头部企业将有(yǒu)望进一(yī)步提升盈利水平。分析人士指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼(yú)吃(chī)大鱼”的市场趋势不变，经过(guò)一段时间(jiān)的此(cǐ)消彼(bǐ)长，持续(xù)多年的“五(wǔ)强争霸(bà)”格(gé)局(jú)，将演变为“一(yī)超多强”：华润啤(pí)酒把青岛啤(pí)酒和百威英博(bó)甩(shuǎi)开，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市(shì)场颓势明显，百威英博销量(liàng)下(xià)滑，一(yī)手扶持(chí)的嫡(dí)系(xì)珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营(yíng)业利润增长将低于去年的水平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒(jiǔ)资产唯一平(píng)台，并将乌(wū)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯(bó)啤酒(jiǔ)在中国多个地(dì)区的销(xiāo)售权(quán)划归重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂(chǎng)商纷纷提价 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这(zhè)几年(nián)啤(pí)酒行业的业绩(jì)增长，多亏了高端化。此前(qián)多年，高端啤(pí)酒市(shì)场(chǎng)主要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜力(lì)等品牌牢牢(láo)掌(zhǎng)控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销(xiāo)量最大的(de)华润(rùn)雪(xuě)花(huā)啤酒为例，早年畅(chàng)销大江南(nán)北的(de)大绿棒子(zi)，现在已经很(hěn)难见到了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业(yè)处于(yú)产业链中游(yóu)，对上游成本敏感(gǎn)，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下(xià)游终端议价能力较强，进入(rù)存量竞争(zhēng)时代后(hòu)，企业为向高端(duān)化转型(xíng)已多(duō)次实施(shī)提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等(děng)现饮消费场(chǎng)景(jǐng)恢复将加速(sù)各啤酒龙头产(chǎn)品结(jié)构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年(nián)吨(dūn)价(jià)提升幅度或(huò)不弱于成本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近几年时有发香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企业(yè)参(cān)与数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯等主流厂商纷(fēn)纷(fēn)提(tí)价，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯(chuǎng)天(tiān)涯出厂价提(tí)升0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山啤酒(jiǔ)零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产(chǎn)品(pǐn)价格稳定(dìng)在3-5元(yuán)区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨头们纷纷推出千元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力(lì) 高端化势能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出(chū)，在百(bǎi)元级产品上，青(qīng)岛啤酒率(lǜ)先(xiān)在2020年率先推(tuī)出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值(zhí)1399元(yuán)的“一(yī)世传奇”；超高端(duān)产品(pǐn)方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最(zuì)高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日发布(bù)的研(yán)报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及(jí)经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提升中(zhōng)档崂(láo)山品牌占比，并借助桶啤(pí)、白(bái)啤等高端产(chǎn)品放量(liàng)，带动整体(tǐ)产(chǎn)品结(jié)构持续升级。随(suí)着23年现饮场景(jǐng)全(quán)面复苏叠加去年Q2以来(lái)低基数效应，预计公司(sī)全年业(yè)绩(jì)将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收(shōu)购喜力如虎添翼 但(dàn)目前主要销量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完(wán)成(chéng)交割(gē)。1863年创立(lì)于荷兰的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂(chǎng)，连(lián)续多年(nián)跻身(shēn)世界(jiè)500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购方华润啤酒(jiǔ)，满打满(mǎn)算(suàn)也才30岁，借(jiè)此拓展高(gāo)端市场。华鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒高(gāo)端(duān)及超(chāo)高端产品仅占其(qí)收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以(yǐ)下(xià)）产品(pǐn)收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对其高端产品认知度或接(jiē)受(shòu)度相对偏低(dī)。公司提(tí)价空间(jiān)较大，高端化完成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒：“二(èr)次创业(yè)”新(xīn)篇章 借助(zhù)U8势能持续开拓(tuò)市场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经(jīng)国产啤酒行业(yè)的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近几年风(fēng)光不在(zài)。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪花和(hé)青岛啤酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的营业额(é)甚至被(bèi)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤(pí)酒(jiǔ)去(qù)年业(yè)绩(jì)爆发(fā)，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利同(tóng)比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤酒突(tū)破增(zēng)长瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端新品燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种(zhǒng)新(xīn)零售业态(tài)的落地生(shēng)根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出(chū)，渠(qú)道反馈，U8一(yī)季度销量(liàng)同香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗增约(yuē)50%，公司借助(zhù)U8势能(néng)持续(xù)开拓市场(chǎng)，推动(dòng)整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动公司(sī)吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速、成本(běn)优化之下(xià)，公司业(yè)绩弹性将进(jìn)一步加速。

　　此外(wài)，分析人(rén)士指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有(yǒu)巨(jù)大发(fā)展潜力(lì)及空间，且(qiě)目前(qián)行业格局未(wèi)定，企业拥有(yǒu)弯道超车机会；基于精(jīng)酿啤(pí)酒(jiǔ)多元风味发展趋势，产品风(fēng)味及应用场景布(bù)局多元化企业，将更(gèng)加能够顺应精酿(niàng)市(shì)场(chǎng)发展趋(qū)势(shì)，拥有(yǒu)长期可持续发展潜力，并有望成为行(xíng)业(yè)新(xīn)引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗