财联社5月18日讯（编说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关(guān)的(de)一个重(zhòng)要问题(tí)终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guā说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污n)网发(fā)布(bù)公(gōng)告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构(gòu)、卖方银行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在(zài)投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依(yī)据的(de)参考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和(hé)担(dān)保条件，次级(jí)债(zhài)的(de)持有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的(de)优先债(zhài)权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期的作(zuò)用(yòng)是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等(děng)于(yú)参考资产的(de)面值(zhí)减(jiǎn)去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是否发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合(hé)约(yuē)中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信(xìn)托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优(yōu)先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意味着收购(gòu)资产(chǎn)的价(jià)格（30说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的(de)董事会，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营(yíng)。

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