财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

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　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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