财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从srds是什么意思，srds是什么意思啊其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹srds是什么意思，srds是什么意思啊。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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