“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国(guó)劳工部(bù)数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债(zhài)价格(gé)盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加(jiā)息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期(qī)间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连续(xù)三个月就业(yè)人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也(yě)显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率预(yù)计(jì)会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对通(tōng)胀的(de)助推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公(gōng诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)布的5月美(měi)国通胀数据，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续(xù)加息(xī)。美联储利(lì)率会议(yì)落(luò)地(dì)前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是(shì)额(é)外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该(gāi)集(jí)团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末(mò)不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特(tè)油(yóu)价可能会在(zài)年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石(shí)油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成(chéng)员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格(gé)成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的(de)话(huà)报道称，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内(nèi)的其他一(yī)些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗strong>

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但(dàn)市场供多(duō)需少(shǎo)，终究(jiū)无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他(tā)指出(chū)，国储收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的(de)国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)储备(bèi)其(qí)实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的(de)最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基(jī)本(běn)面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能(néng)化(huà)分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原料数(shù)量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历(lì)史降雨(yǔ)数(shù)据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下(xià)的(de)概率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是(shì)引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价(jià)格(gé)处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存(cún诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同的(de)市(shì)场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对(duì)今(jīn)年的预期(qī)过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年(nián)以来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数(shù)据(jù)还是不(bù)错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不(bù)行，但是其(qí)实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中国(guó)经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美国银(yín)行(xíng)危机(jī)和美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年(nián)，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效的(de)去库和资金再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续关注天气(qì)端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减(jiǎn)）