北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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