大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在(zài)短维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次期高度(dù)依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获(huò)取超额(é)回(huí)报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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