近日，国内上(shàng)市交易(yì)的4只公募商(shāng)品(pǐn)期货(huò)基金陆续(xù)公(gōng)布了一(yī)季报。在一季度商(shāng)品市(shì)场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基(jī)金也(yě)表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建(jiàn)信能源化工(gōng)期货(huò)ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益(yì)和利润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已(yǐ)实现收益和利润有何(hé)区别？4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)报中均提及，本期已实现收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允(yǔn)价值变动(dòng)收益(yì)）扣除相关费(fèi)用和信用减值损失后的余额，本期利润为(wèi)本期已实现收益加上本(běn)期公允价值(zhí)变动收益。

　　期末基金资(zī)产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF、建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF资产(chǎn)净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF低(dī)于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期(qī)货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以反映出5k是多少钱，5k是多少钱人民币f0000; line-height: 24px;'>5k是多少钱，5k是多少钱人民币投资者的(de)偏(piān)好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商品期货基金(jīn)均受(shòu)到净申购。截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份(fèn)额较期(qī)初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市(shì)场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主(zhǔ)要原因有以下几(jǐ)点：首先(xiān)，美国(guó)硅(guī)谷银行倒闭消息在(zài)资(zī)本市(shì)场持续发酵，导致了原油以及美(měi)豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引领国(guó)内豆粕(pò)价格下(xià)挫(cuò)；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工(gōng)利润(rùn)尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆丰产上市(shì)，近(jìn)几个月国内(nèi)大豆到(dào)港量(liàng)趋(qū)于增加(jiā)，同时由于(yú)下游提货消极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚(shèn)至出(chū)现胀库(kù)现象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷(mí)不振(zhèn)，由于春节前养殖(zhí)产品集中出(chū)栏，春节后(hòu)一段时间(jiān)一般是(shì)豆粕需求淡季，而今年由(yóu)于生(shēng)猪(zhū)价(jià)格持续下行(xíng)，养(yǎng)殖(zhí)业复产积极性不高，加(jiā)之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是(shì)雪(xuě)上(shàng)加霜，油(yóu)厂豆粕成(chéng)交和(hé)提货量(liàng)处于偏低(dī)水平。

　　关(guān)于报告期内基(jī)金(jīn)投资(zī)策略(lüè)和运(yùn)作分析，国投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月(yuè)处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄(huáng)金(jīn)较白银表现更为强势(shì)，金(jīn)银比价有所抬升。前期走势主要(yào)受制于白银工业(yè)属(shǔ)性(xìng)及美(měi)联储加息预(yù)期(qī)升温(wēn)影(yǐng)响，白银表现出(chū)更(gèng)高的波动性。后(hòu)期则主要是欧美银(yín)行业出(chū)现流动(dòng)性(xìng)危机(jī)，导致(zhì)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，也大幅降(jiàng)低了市(shì)场对于美联储的加(jiā)息预(yù)期。

　　国投瑞(ruì)银基金认为(wèi)，美联储货币政策调整节(jié)奏与经(jīng)济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关(guān)注突发地缘政治(zhì)、金融体系的(de)流动性风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑(hēi)天鹅(é)事件的(de)影响(xiǎng)。今年以来(lái)，美联储已连续加息两(liǎng)次(cì)各25BP，加息(xī)步伐明显放(fàng)缓，点阵图显(xiǎn)示美(měi)联储今年或还有一次加息。随着美国(guó)加(jiā)息渐入尾声，而通(tōng)胀仍(réng)处于高位，宏观环境对贵(guì)金属相对(duì)有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白银的(de)高(gāo)弹性及(jí)金银比价的相对高位，建议择机5k是多少钱，5k是多少钱人民币积极配(pèi)置。

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