5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金(jīn)证(zhèng)股份发布的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金证股(gǔ)份正在筹划发行股份及支付现金(jīn)购买上海文华财经资讯股份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同时募集配套资金。公司股(gǔ)票将于2023年5月(yuè)10日（星期三）开(kāi)市起开始停牌，预(yù)计停牌时间不超过(guò)10个交易日。

　　文华财经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系头(tóu)部(bù)期货(huò)软件商(shāng)。公开资料显示(shì)，截至2021年年末，文华财经与国(guó)内(nèi)139家期货公司合作，占国内(nèi)期货公司总数(shù)的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件(jiàn)的月(yuè)活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行(xíng)软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未(wèi)能叩(kòu)开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报送创业板IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审查，文华财经此次(cì)创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关(guān)失败(bài)。

　　2021年6月，文(wén)华财经再(zài)次(cì)递交招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上市申(shēn)请(qǐng)文件(jiàn)，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止对其(qí)首(shǒu)次公开发行(xíng)股票并(bìng)在创业(yè)板上(shàng)市的审核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布的公告显示，本(běn)次交易事(shì)项尚处于筹划阶段，公司目前(qián)正与交易意(yì)向方接洽，初步确定的交易对方包括(kuò)尚守(shǒu)哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询(xún)合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称大连经一）、苏州中新兴富(fù)新兴产业(yè)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称苏(sū)州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富(fù)创业投(tóu)资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股(gǔ)权(quán)。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示(shì)，根据《上市公司重大资(zī)产重组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券(quàn)交(jiāo)易所股票上(shàng)市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本(běn)次(cì)交易前，交易(yì)对方与公(gōng)司不存在关(guān)联关系。本次交(jiāo)易完成后，交易(yì)对(duì)方尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例预计将超(chāo)过(guò)5％，本次交易预计将构成关联交(jiāo)易(yì)。本次交易前，公司(sī)无控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人(rén)；本次交易完成(chéng)后，公司第(dì)一大股东不会发生(shēng)变化(huà)，且不存(cún)在(zài)实际支(zhī)配公司(sī)股份(fèn)表决(jué)权超过(guò)30％的股东(dōng)，公司仍将无控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人，预计(jì)不构成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财(cái)经注册(cè)资本(běn)4000万(wàn)元(yuán)，实际(jì)控制人为该(gāi)公司董事长兼总经理尚(shàng)守(shǒu)哲。根据文华(huá)财(cái)经此前披露(lù)的招股书(shū)，截至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接持股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华财(cái)经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能(néng)力(lì)有望提升(shēng)

　　作为金融科技(jì)全领域服务商，金证股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等行业客户(hù)提(tí)供全技术栈、全产品线解决(jué)方(fāng)案，同时(shí)与(yǔ)政府(fǔ)机关、互联网公(gōng)司合作开展包括智慧城市在内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季(jì)报显示，报告期内，金证股份(fèn)实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的(de)净利润-5847.16万(wàn)元。报告(gào)期内(nèi)，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)证券(quàn)经纪(jì)业务软(ruǎn)件收入较上年同期略有增长，资管机构(gòu)软件收入基本持平。报告期内(nèi)，数字经济(jì)业务(wù)因(yīn)验收的大型政务项目成本增幅大(dà)于(yú)收入增幅，导致(zhì)业务毛利率及利润下降(jiàng)。报(bào)告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收益减少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，金证股份总资(zī)产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示(shì)，报(bào)告期内(nèi)，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上市公司股东的(de)净利润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金(jīn)融行业业务(wù)方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份实(shí)现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的增长(zhǎng)主要得(dé)益(yì)于(yú)两方面的因素：一是公司在(zài)证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)业占有率基础稳定，核心产品需(xū)求刚(gāng)性，公司加快产品新一代产(chǎn)品布局、积(jī)极推(tuī)进(jìn)项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是(shì)在资管(guǎn)领域(yù)加强了(le)资管IT业务发展力度(dù)，在多(duō)个(gè)核心产品和技(jì)术(shù)上形成领(lǐng)先优势(shì)，开(kāi)始进入收(shōu)获(huò)期。

　　非(fēi)金融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份收(shōu)入(rù)为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括(kuò)数(shù)字经济业务、IT设备分销业务及科技园租(zū)赁业务。金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)解释称，非(fēi)金融行(xíng)业的收入下降，主要由(yóu)于公司在(zài)数字经(jīng)济业(yè)务(wù)上，不同程度受到需求端的影响，项目跟进、工程实施、验收结算审计(jì)等(děng)存(cún)在(zài)滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金证股份综合毛(máo)利(lì)率(lǜ)为22.32％，较上(shàng)年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金融(róng)行(xíng)业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上(shàng)年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属(shǔ)于母公(gōng)司股东的净利(lì)润分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万(wàn)元(yuán)，综(zōng)合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资(zī)产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论从资产规模和盈利能力来看，金证股份均远高于文华财经(jīng)，但文(wén)华财经的毛利率显著(zhù)高于(yú)金证股份，无疑是(shì)一块(kuài)优质(zhì)资产。

　　有(yǒu)业内人士认(rèn)为，如果(guǒ)本(běn)次交(jiāo)易得(dé)以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的(de)优(yōu)质资(zī)产注入后，其盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)将进一步提升；对于文(wén)华财经(jīng)而言，多年谋求上(shàng)市(shì)无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚发布的公告中，天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份并(bìng)未披(pī)露(lù)具体的交易细(xì)节，例(lì)如交易对价等。公(gōng)告显(xiǎn)示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主(zhǔ)要交易对(duì)方就本(běn)次(cì)交易签署(shǔ)了《意(yì)向协(xié)议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要(yào)交(jiāo)易(yì)对方(fāng)发行(xíng)股份(fèn)及支付现(xiàn)金(jīn)的(de)方式(shì)购买其(qí)持有的文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易(yì)各方(fāng)关于本次交易(yì)的(de)初步(bù)合作(zuò)意向，交易各方在(zài)本(běn)次(cì)交(jiāo)易中的具体(tǐ)权(quán)利义(yì)务以(yǐ)及各项安排以交易(yì)各(gè)方最终签署的正(zhèng)式(shì)交易协议为准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提(tí)示：截(jié)至目前，本次交易仍处于筹划(huà)天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝阶(jiē)段，交易双方尚未签署正式的交易协(xié)议，本次交易尚需履行必要(yào)的内部决策程序(xù)，并经(jīng)有权监管机构(gòu)批(pī)准后方(fāng)可正式实施，本次交(jiāo)易最(zuì)终能否实施(shī)尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金(jīn)证股(gǔ)份股价步入上升通(tōng)道。截(jié)至5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价(jià)报18.94元/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总(zǒng)市(shì)值178亿元(yuán)。

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