金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(hù)换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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