分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《康师傅是哪国的牌子？#ff0000; line-height: 24px;'>康师傅是哪国的牌子？暂行规定》明(míng)确(què)了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要(康师傅是哪国的牌子？yào)货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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