寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思g>作者：于(yú)博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件(jiàn)描(miáo)述

　　2023年5月11日(rì)，国(guó)家统计局公布了4月(yuè)份的通(tōng)胀(zhàng)数据：4月(yuè)份居民消费价(jià)格同(tóng)比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业(yè)生产(chǎn)者出(chū)厂价格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分(fēn)项价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅一步之遥，是否到了需要担(dān)心通(tōng)缩的时候(hòu)？我们认为“通缩论”言过(guò)其(qí)实：一方面，今年初以来核心CPI有所反(fǎn)弹，意味(wèi)着通缩压力(lì)正(zhèng)逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升，也指向当前经济(jì)仍在(zài)温和修复。下半年随着生猪价格(gé)筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平(píng)有望回(huí)归正常水平，通缩(suō)和通(tōng)胀均(jūn)不构(gòu)成当前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉(ròu)价格续(xù)降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　4、价(jià)格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核(hé)心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构(gòu)上看，食品项(xiàng)仍是主要拖累，4月食品(pǐn)价格环比下降1％、非食品(pǐn)价格则(zé)环比小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能(néng)源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点(diǎn)至0.1％、同比持(chí)平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格(gé)续(xù)降，仍是主(zhǔ)要拖累。受(shòu)受生猪产能充足以及消费淡季影响，猪(zhū)肉价(jià)格(gé)环(huán)比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月(yuè)收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市(shì)，带动价(jià)格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长(zhǎng)假出行需求带(dài)动旅(lǚ)游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车(chē)企(qǐ)降价促(cù)销以及国内油寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思价下降影响，交通(tōng)工(gōng)具及交通工具用燃料(liào)价(jià)格(gé)环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比降幅(fú)扩大

　　受国内外市场需求表现偏(piān)弱(ruò)及国际大(dà)宗商(shāng)品价格波(bō)动影响，4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受上年同(tóng)期高基(jī)数(shù)的影响，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料(liào)、生活(huó)资料价(jià)格环比分(fēn)别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱

　　分行业看，国(guó)际原油(yóu)价(jià)格波动(dòng)带动国内(nèi)油煤加工、化学原料及(jí)制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求(qiú)表现不及预(yù)期影响(xiǎng)，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相关(guān)行业价格结束自去年底以来的强势(shì)表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持(chí)续释放、供给相(xiāng)对充足的(de)影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至(zhì)0.1％的历史较低(dī)水平，离转负仅一步(bù)之遥，是否(fǒu)到了需要(yào)担心通缩的时(shí)候(hòu)？我(wǒ)们认为，应(yīng)当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下(xià)半(bàn)年核心CPI同比持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以来(lái)有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正在逐步缓解(jiě)；另一方寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比(bǐ)回升(shēng)，环比(bǐ)走势均处于正常波动区间(jiān)，也指向当前经济仍在温和修(xiū)复(fù)。往前(qián)看，去年二(èr)、三季度受疫情影响供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高(gāo)，高基数或对(duì)今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认为，应更多关(guān)注环比变动情(qíng)况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半(bàn)年生(shēng)猪需(xū)求(qiú)的(de)回升，以及中央猪肉(ròu)收储工作的开展，生猪价格(gé)有望筑底回升(shēng)，食品(pǐn)项对CPI的(de)拖累(lèi)将有所缓解，下半年物(wù)价水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步(bù)回(huí)归(guī)至正常(cháng)水平、整(zhěng)体(tǐ)将保持(chí)温和上涨态势，通缩和(hé)通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前经(jīng)济的主要矛盾。

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