中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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