今(jīn)年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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