财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现(x台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗iàn)在投(tóu)票的清单(dān)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资(zī)金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市场价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负(fù)责决(jué)定(dìng)在这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷(dài)衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的(de)战略委员会(huì)就已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

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